第一部分
股票及其价值 — 历史泡沫与定价理论
1
基本分析与空中楼阁
两副投资眼镜:磐石理论(看内在价值)vs 空中楼阁理论(看人群心理)。随机游走的含义。
2
人群的疯狂
郁金香→南海→佛罗里达地产→1929。四场泡沫,同一个剧本。连牛顿都逃不过。
3
股票定价:60–90 年代
电子热→混合企业→最优50股→生物科技→日本泡沫→互联网。专业机构也不理性。
4
股票定价的基本分析原理
正确给股票定价要看哪四个因素:增长率、股息、风险、利率。磐石理论的实操版。
第二部分
华尔街如何行走 — 分析方法的检验
5
技术分析与基本面分析
图表主义者相信什么、为什么失灵。基本面分析的三个致命缺陷。作者的 3 条实用规则。
6
技术分析和"随机游走"理论
实证检验:过滤法则、相对强弱、头肩顶。数据说话——过去价格无法预测未来。
7
基本面分析究竟有多好
分析师盈利预测的准确性实证。内幕消息与市场效率。主动基金 vs 被动指数的长期对比。
第三部分
现代投资组合理论 — MPT、CAPM 与行为金融
8
现代投资组合理论(MPT)
马科维茨的分散化理论。风险=方差。有效前沿。相关系数。为什么分散化能降低风险?
9
富贵险中求(CAPM/β)
β系数=系统性风险。α=超额收益。证券市场线。风险溢价。CAPM 的批评与局限。
10
对"随机游走"的攻击(行为金融)
动量效应、规模效应、价值效应、日历效应。麦基尔如何回应这些"异象"挑战。
第四部分
随机漫步者实践指南 — 从理论到操作
11
随机漫步者实用手册
投资前的 10 项热身运动:税收优化、现金管理、债券选择、房产、REITs、成本控制。
12
金融竞赛的障碍:预测股债收益
长期股债收益率的预测方法。股息率+增长率公式。对未来回报的理性预期范围。
13
生命周期投资理论
按年龄调整股债比例。风险承受力与时间跨度的关系。目标日期基金。不同人生阶段的配置。
14
漫步者的脚步:实践指南
全书结论。指数基金投资完整建议。新手最终应采取的投资姿势。500 页的答案就在这里。
全书一句话结论
长期来看,没有任何主动选股策略能持续跑赢低成本宽基指数基金。对普通投资者的最优解是: 按生命周期配置股债比,坚持买入并持有低费率指数基金,避免频繁交易。 这不是妥协,而是经过 50 年实证检验的理性选择。
全书术语表 91 词
随机漫步、β系数、CAPM、MPT、行为金融……按章索引,新手友好释义,随课程滚动维护。