第一部分
股票收益率 — 过去、现在与未来
1
股市历史事实与坊间传言
全书开场:两百年数据证明股票长期最优。坊间"股票=赌博"的误解被数据证伪。
2
金融危机、政策与老人潮
2008 金融危机起源与遗训;量化宽松;婴儿潮退休的"老人潮"会淹没股市吗?
第二部分
历史的定论 — 股票的长期优势
3
1802 年以来的股债收益与资产配置
西格尔标志性图:1美元股票→200万+,债券→1万,美元购买力暴跌95%。持有17年股票从不跑输。
4
股票指数、标普500与税收
道琼斯/标普500如何代表市场;成分变迁与幸存者偏差;税收对长期复利的侵蚀,税收优惠账户威力。
5
盈利、股息与股市估值
股东价值之源=盈利+股息;股利再投资是复利关键。估值:市盈率/CAPE/托宾Q。低PE买入长期更优。
6
战胜市场与全球投资
因子:小盘溢价/股息率/低市盈率(价值)。全球分散:发达国家+新兴市场降低风险,留意汇率政治风险。
第三部分
经济环境如何影响股票
7
通胀、黄金与经济周期
黄金长期保购买力但不产生收益。温和通胀利好股票,高通胀伤债券。经济周期各阶段资产轮动。
8
影响市场的世界大事与经济数据
战争/疫情/政策冲击多为短期;就业/CPI/利率/PMI驱动短期波动。普通投资者不应据此频繁交易。
第四部分
股票的短期波动
9
ETF、股指期货与市场波动
ETF/期货/期权工具。市场波动:1987股灾/闪崩/VIX。波动是风险也是机会,长期投资者应利用而非恐惧。
10
技术分析、日历异象与行为金融
技术分析局限;日历异象被套利消除;行为金融——过度自信/损失厌恶/羊群效应损害投资。
第五部分
通过股票创造财富
全书术语表 112 词
西格尔常数、股利再投资、CAPE、VIX、价值因子、行为金融……按课索引,数据扎实的新手释义。
全书一句话结论
过去 200 年,股票是回报最高且风险随时间下降的资产——实际年化 6.5–7%,持有 17 年以上从不跑输债券或通胀。 对普通投资者:别择时、别选股,用低成本宽基指数基金长期持有,让时间和复利替你工作。